Borsa’da “Trump trade”

0

BEĞENDİM

0

Hürriyet  finans müellifi Zeynel Balcı Borsa’da haftanın son 3 gününe yayılan yükselişi Trump’ın kazanmasına bağladı.  Tüm dünyada Trump’ın seçimi kazanmasından fayda görecek mali varlıklar mercek altında. Bunları seçip yatırım yapmaya “Trump trade” deniyor. Bir kaç istisna dışında Gelişmekte Olan Piyasaların Trump’ın başkanlığı periyodunda ayı pazarına girmesi bekleniyor.

Örneğin, Bank of America, gelişen piyasaların para ünitelerindeki düşüşe dikkat çektiği raporunda, düşüş sürecinin şimdi birinci kademelerinde olunduğunu söyledi. Kurum, Trump’ın uygulamaya koyacağı ek gümrük vergilerinin, gelişen piyasa para ünitelerindeki kayıpların sürmesine neden olacağını belirtti.

Donald Trump’ın ABD’deki seçim zaferinin dünya genelinde oynaklığa yol açmasıyla gelişmekte olan piyasa para ünitesi endeksi negatif bir hafta yaşadı.

Bank of America stratejistleri bunun satış baskısının yalnızca başlangıcı olduğunu söylüyor.

Türkiye’de Trump trade kalıcı olur mu?

Zeynel Balcı’nın Pazar makalesi şöyle başlıyor: Uzun müddettir satış baskısı altında olan BIST 100 endeksi, Trump’ın yine lider seçilmesiyle birlikte hareketlendi. Trump’ın temkinli yaklaşılması gereken ‘barış getireceğim’ açıklamalarının gerçekleşmesi durumunda, Türkiye iktisadı ve piyasaları olumlu etkilenecektir. Borsanın bu beklentiyi fiyatlamaya başladığını söylemek yerinde olacak. Lakin endekste bu yükselişin sürmesi için 9 bin 300 puan düzeyinin üzerinde kalınması gerekiyor.

Artan süreç hacmi çıkışa iştirakin olduğunu göstermesi açısından değerli ve olumlu. Yeni lider Trump’ın ‘barış getireceğim’ açıklamasına atıfla bu durumun Ortadoğu ve Rusya-Ukrayna’ya tesirinin olabileceği konusundaki beklentiler bu etapta epey optimist bir varsayım. Trump’ın öbür seçim vaatleri üzere buna da biraz temkinli yaklaşmakta fayda var. Lakin bölgeye barış gelirse bu gelişmeden Türkiye iktisadı ve piyasaları doğal olarak olumlu etkilenecektir. Dileriz gerçekleşir. Borsanın bu beklentiyi fiyatlamaya başladığını söylemek yerinde olacak. Kısa periyot için beklenti muhtaçlığı karşılanmış görülüyor. Orta ve uzun vadede gerçekleşmelerin nasıl cereyan edeceği 20 Ocak’ta Trump misyona başlayınca netleşecek bir durum.

Hisse senetlerinin en kıymetli alternatiflerinden biri de faizdir. Borsanın güç kazanması için faizin düşmesi gerekecek. O da enflasyona bağlı. Geçen hafta açıklanan enflasyonda ise pek düşüş görülmüyor. Ekim ayında TÜFE, aylık yüzde 2.88, yıllık yüzde 48.58 olarak gerçekleşti. TCMB’nin faiz indirim beklentileri yüklü olarak 2025 yılını işaret ediyor. Cuma günü TCMB Başkanı Fatih Karahan yaptığı enflasyon raporu sunumunda, 2024 yılı enflasyon iddiasını yüzde 44’e çekti. Daha evvelki sayı yüzde 38 idi. Enflasyon için biraz daha sabır gerekecek. Besinde mevsimsellik tesirinin geçmesi, döviz kurlarında hafif de olsa yükselişin devam ediyor olması, kira artışları, hizmet bölümünde canlılığını müdafaası ve beklentilerin şimdi kırılamamış olması enflasyon ile çabada kıymetli zorluklar.

Sene başında emekli, memur ve taban fiyat artırımları olacak. Kesinlikle gerekli. Fakat bunlar maliyet ve talep artışı demek. Son bir yılı aşkın uygulanan ekonomik programın da en değerli kriterlerinden biri yeniden enflasyon. Bu gayret kazanılmadan programın amacına ulaştığını söylemek güç. Bunun yanında TCMB rezerv artışları, TL’ye dönüşün sürat kazanması, Türkiye’nin risk primindeki (CDS) besbelli düşüş, Türkiye’nin kredi notlarındaki artış ise programın muvaffakiyetleri. Lakin iktisatta ve piyasalarda yüksek faiz baskısından kurtulmak için enflasyonda düşüş koşul. Trump’ın seçilmesiyle gündem farklılaşmasına bağlı olarak Borsa İstanbul’da toparlanma gayretleri sürebilir.

TCMB’nin perşembe günleri açıkladığı bilgiler piyasalar tarafından yakından takip ediliyor. 01 Kasım ile biten haftada TCMB brüt rezervleri 221 milyon dolarlık artışla 159.6 milyar dolara yükseldi. Kırılımına bakıldığında 66.6 milyar doları altın, 93 milyar doları ise döviz olarak görülüyor. Swap hariç net rezerv ise 45 milyar doları geçti. Faizin bulunduğu düzey ile değerlendirildiğinde döviz kurlarının seyri için bu görünüm değerli bir referans. Bu açıdan olağandışı bir gelişme olmadıktan sonra kurlarda çok fazla prim beklemek optimistlik olacak. Tasarruf sahiplerinin esasen bir müddettir döviz mevduatına ilgisi zayıflıyor. Bunu hem 1.3 trilyon TL’ye gerileyen kur muhafazalı mevduattan hem de bankalar yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatından gözlemlemek mümkün. Yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatı ocak ayında 175 milyar dolar iken 1 Kasım haftasında 167 milyar dolara gerilemiş durumda. Tıpkı periyot TL mevduat 8.6 trilyon TL’den 11.4 trilyon TL’ye yükseldi.

Diğer yandan 1 Kasım haftasında; Yabancı yatırımcılar 110 milyon dolarlık pay senedi, 621 milyon dolarlık tahvil bono aldılar. Son bir aylık tahvil bono alımları 1 milyar dolara yaklaştı. Pay senetlerinde ise son dört haftalık satıştan sonra birinci sefer alım yapmış oldular. Yüksek faiz nedeniyle tahvil bonoya olan ilgileri sürüyor. Aylardır birebir görünüm kelam konusu.

Borsada geçen hafta başlayan reaksiyon çıkışıyla bu tablo pay senetleri lehine değişir mi bunu önümüzdeki haftalarda test edeceğiz. Borsa İstanbul’da geçmiş yazılarımızda sıkça vurguladığımız üzere, pay senetleri ortasında primsiz ve iskontolu çokça şirket var. Eksik olan talep. ABD ve Avrupa borsalarında uzun müddettir rekorlar deneyerek devam eden çıkışa BIST100 Endeksi iç gündem nedeniyle kayıtsız kalmıştı.

BORSADA 9 BİN 300 ÖNEMLİ

Borsada reaksiyon çıkışı güç kazanmaya başladı. Hacim artışı çıkışı destekliyor. Birinci dirençler 9.195-9.300 düzeylerinde. 9.300 trend direnci daha kıymetli. Çıkışın devamı için bu düzeyin üzerinde kalınması gerekecek. Bu durumda 9.600 ve 10.000 verilecek sonraki direnç düzeyleri. Geri çekilmelerde izlenecek takviye noktaları ise 9.000-8.950 ve 8.800 olarak görülüyor. Endekste direnç düzeylerinde satış denemeleri görülse de reaksiyon yükselişi gücünü koruyabilir.

Alıntıdır