Selçuk Ecza için  Endeks Üzeri Getiri önerisi

0

BEĞENDİM

0

Operasyonel olmayan kalemler beklentimizden yüksek net kara yol açtı

Selçuk Ecza (SELEC) 3Ç24 finansal sonuçlarını TMS29 düzeltmelerine nazaran açıklamıştır; hasebiyle tüm finansal karşılaştırmalar reeldir.

Selçuk Ecza 3Ç24’te piyasa beklentisi olan -330 milyon TL net zararın ve bizim beklentimiz olan 59 milyon TL net karın üzerinde 198 milyon TL net kar açıkladı. Şirket piyasa beklentisi olan 930 milyon TL’nin %4 üzerinde bizim beklentimiz olan 713 milyon TL’nin %35 üzerinde 965 milyon TL FAVÖK raporladı.

Beklentimizden 719 milyon TL yüksek vergi masrafına karşın beklentimizden 318 milyon TL yüksek gelen yatırım gelirleri ve beklentimizden 514 milyon TL üstte gelen mali yarar beklentimizin üzerinde net kara yol açtı.

Pazarın cirosu hacim ve fiyatın olumlu katkısıyla 3Ç24’te yıllık %51 artmıştır. Selçuk Ecza’nın hacim bazında pazar hissesi 3Ç24’te yıllık 1,44 puan gerilemiştir.

3Ç24’te net satışlar yıllık %4 daraldı. Yıllık bazda artan ilaç fiyatları (25.12.2023 tarihinden itibaren %25 zam) net satışları destekledi. Selçuk Ecza’nın satış hacmi 3Ç24’te yıllık yatay seyretti.

3Ç24’te FAVÖK yıllık %59 daraldı. 3Ç24’te FAVÖK marjı 4,4 puan daraldı. Brüt kar marjı 3,8 puan daralırken, faaliyet sarfiyatları marjı 0,7 puan arttı. Ekim 2024’te yayınlanan Cumhurbaşkanlığı Kararnamesi ile ilaç dağıtım kanallarının brüt karlılığı güzelleşmiştir.

/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i

3Ç24’te net nakit bir evvelki çeyreğe nazaran iki katından fazla artarak 6,0 milyar TL’ye yükseldi. 3Ç24’te işletme sermayesi gereksinimi bir evvelki çeyreğe nazaran 3,5 milyar TL azaldı. İşletme Sermayesi/Net Satışlar bir evvelki çeyreğe nazaran 2,8 puan daraldı.

Yorum

Net nakit ve net işletme sermayesindeki önemli güzelleşmeyi göz önünde bulundurarak açılışta “Hafif Olumlu” piyasa yansısı bekliyoruz. Tavsiyemizi Endeksin Üzerinde Getiri olarak koruduk. Amaç fiyatımızı 84 TL’den 85,5 TL’ye yükselttik.

Ak Yatırım raporundan alıntıdır